近期，國際三大知名評級機構(gòu)之一的穆迪投資者服務(wù)有限公司發(fā)布了一份題為《Fintech正在改變競爭格局 但它們未必能取代銀行的中心地位》的重要報告（以下簡稱“報告”）。報告就當前十分熱門的Fintechs（即financial technology firms，指“金融科技公司”，下同）與傳統(tǒng)銀行之間的市場競爭關(guān)系展開了有價值的分析討論。

報告中，穆迪詳細闡述了新興Fintechs與傳統(tǒng)銀行之間的市場地位、競爭優(yōu)勢及未來前景。報告認為，F(xiàn)intechs的用戶基礎(chǔ)廣泛、發(fā)展前景廣闊且自身及其輻射的領(lǐng)域具有高科技化、信息化、數(shù)據(jù)化等特征，不過，這些優(yōu)勢尚不足以對傳統(tǒng)銀行構(gòu)成致命威脅。不過，穆迪卻在報告中再三提到，銀行最需要警惕的是那些擁有海量用戶且資金、技術(shù)實力尤為雄厚的大型科技公司（即BigTechs）。因為，一旦這些巨無霸企業(yè)（報告特別提到中國的阿里巴巴控股有限公司及其金融分支機構(gòu)螞蟻金服）全力轉(zhuǎn)向金融行業(yè)，疊加千禧一代人群（出生在1980年到2000年之間）逐漸成為金融消費市場的主力等因素，那些不求改變或者轉(zhuǎn)型不佳的銀行將被淘汰。毫無疑問，面對激烈的競爭環(huán)境，傳統(tǒng)銀行的中心地位雖然能夠維持一時，但明顯不夠扎實，要做的功課還有太多。

在大眾的傳統(tǒng)觀念中，在金融市場的普遍認識中，抑或在經(jīng)典的金融類教科書中，銀行一直是金融行業(yè)的標桿，其中心地位難以撼動，核心原因在于銀行是金融市場資金融通的中樞機構(gòu)。不過，這一現(xiàn)狀目前卻受到新興Fintechs的有力挑戰(zhàn)。

根據(jù)報告，F(xiàn)intechs包括：網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、零售支付，智能投顧、眾籌、醫(yī)療保險、個人理財以及虛擬貨幣等（參見圖1）。

3、Fintechs的客戶主要是那些從銀行手中無法獲得貸款或者不能充分獲得金融服務(wù)的消費者或者小型企業(yè)。也就是說，當前的Fintechs的業(yè)務(wù)范圍與銀行沒有明顯的交集。處在成長階段中的Fintechs對銀行客戶的吸收效果并不明顯，其用戶大多是遭銀行嫌棄的“窮人”；

4、傳統(tǒng)銀行困難重重，表現(xiàn)在分支結(jié)構(gòu)冗余（特別是中國的主要銀行，其雇員平均數(shù)量在2011年至2015年期間呈現(xiàn)快速上升的趨勢，人力成本壓力明顯）、全球低利率水平使銀行凈利差承壓、運營成本久久維持在高位、壞賬持續(xù)發(fā)酵；

5、風(fēng)險資本可以通過并購或者IPO實現(xiàn)自由進退，表明金融科技行業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)正變得更加扎實。

盡管穆迪報告認為Fintechs在市場競爭中攻勢凌厲，但并不足以動搖銀行的中心地位，這是因為銀行擁有Fintechs不具備的優(yōu)勢，表現(xiàn)在：

1、龐大的客戶數(shù)量和相關(guān)數(shù)據(jù)，足以幫助銀行設(shè)計產(chǎn)品及實現(xiàn)精準銷售；

2、信貸承銷歷史長、能力強；

3、擁有長期的客戶粘性關(guān)系；

4、與監(jiān)管機構(gòu)打交道的經(jīng)驗豐富。

如此看來，F(xiàn)intechs和銀行的業(yè)務(wù)版圖在金融領(lǐng)域中應(yīng)該是相安無事的，報告評價道，“銀行憑借自身力量將繼續(xù)在未來的競爭格局中占有一席之地，與Fintechs一起成為金融市場中的組成部分”。

不過，穆迪卻以十分謹慎的口吻提到了那些沒有全力參與金融領(lǐng)域競爭的大型科技公司。穆迪指出，這些公司無論是軟件還是硬件，其技術(shù)實力堪稱雄厚，用戶數(shù)量龐大、市場勢力強大而且還不缺錢，它們唯一欠缺做的就是沒有全力參與到金融行業(yè)中來或者直接收購一兩個金融科技公司做做業(yè)務(wù)。說白了，這些大型科技公司的優(yōu)勢基本與銀行一致，某些方面甚至超越銀行，只不過業(yè)務(wù)內(nèi)容暫時有別而已。無疑，這些公司對銀行具有構(gòu)成致命一擊的潛在威脅。

報告中明確表示，“這些公司將很有可能顛覆整個金融服務(wù)行業(yè)”。

穆迪還在報告中鮮明指出，F(xiàn)intechs或者大型科技公司對于千禧一代用戶的粘性是目前大多數(shù)傳統(tǒng)銀行不具備的，銀行的當前主要客戶是千禧一代的父輩和祖輩，打交道的企業(yè)也掌握在這輩人手中。從靜態(tài)的觀點看，目前的人口年齡結(jié)構(gòu)有助于銀行的中心地位保鮮一段時間，但從動態(tài)的視角看，如果銀行不能抓住未來，怎么會有未來呢？為此，穆迪多次在報告中提到不少大型、老牌銀行（例如摩根大通）紛紛與新興Fintechs建立了合作關(guān)系。由銀行設(shè)計貸款，F(xiàn)intechs負責(zé)銷售，或許這會是銀行長遠發(fā)展的一個合理途徑。從而，銀行可以通過中間人與千禧一代保持充分的合作關(guān)系。

千禧一代當前的財務(wù)狀況不及他們的長輩，因此這代人目前還無法構(gòu)成銀行資產(chǎn)負債表上的主力，但是這代人對智能手機移動業(yè)務(wù)青睞有加，這使其成為Fintechs和大型科技公司競相追逐的對象。應(yīng)該看到，一旦千禧一代財務(wù)能力越來越強，粘性的客戶關(guān)系將有助于Fintechs和大型科技公司的長遠發(fā)展，其道理類似于銀行擁有的粘性客戶關(guān)系。而且，當大量的千禧一代人紛紛倒向Fintechs的線上金融業(yè)務(wù)時，銀行線下分支機構(gòu)的冗余弊端將暴露無遺?；诖?，報告關(guān)于千禧一代的論述對國內(nèi)銀行的發(fā)展困境具有很強的警示意義，而對國內(nèi)以網(wǎng)絡(luò)借貸、移動支付為主的Fintechs則具有借鑒價值。

2016年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管正式拉開序幕，機遇與挑戰(zhàn)并存。如何在遵守監(jiān)管規(guī)定的前提下更好得開拓業(yè)務(wù)從而實現(xiàn)發(fā)展壯大，這值得深思。2016年同樣是國內(nèi)銀行不容有失的一年，銀行要從盈利能力近乎見底的低谷中走出來（據(jù)最新公開資料，中行、農(nóng)行、工行、建行和交行的2015年凈利潤同比增速分別是0.74%、0.70%、0.50%、0.14%及1.03%），面臨的挑戰(zhàn)巨大。就發(fā)展建議及行業(yè)前景來說，穆迪的這篇Fintechs與銀行競爭關(guān)系的報告以及美國財政部同期對外公布的《網(wǎng)貸白皮書》，對中國金融行業(yè)內(nèi)的眾多參與機構(gòu)都具有參考價值。